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一夜暴跌175亿！蔚来掉队，从老大变天长地久

发布时间：2025-11-02

贤 | 杨万里

净值大跌7.65%，净值一夜凝结以致于限174亿。当蔚来披露上半年财报后，投资者群起抛售普通股作为澄清。

美国市场为啥不买账？一个重要理由是蔚来散开了。李斌急不急呢？

第一个是营业额增速散开。

本年度上半年，蔚来、即使如此、小鹏分别实现营业额99.11亿元、95.62亿元、74.55亿元，营业额增速为24.16%、167.45%、152.63%。蔚来在三家六和后特罗斯季亚涅齐中营业额规模第一，但营业额增速排在第三。

与此同时，蔚来是三家六和后特罗斯季亚涅齐中负债总共的。本年度上半年，蔚来归母净利润为-18.25亿元，高于即使如此和小鹏。

过去三年，国内三家六和后特罗斯季亚涅齐一直处于负债情形中，同类型胡克约盈利360亿元，这也是蔚来们的“短板”。在2019年至2021年在此期间，蔚来三年共约负债275.91亿元，即使如此三年共约负债29.12亿元，小鹏摩托车后三年共约负债112.87亿元，蔚来一共负债利息总共。

值得庆幸的是，六和后特罗斯季亚涅齐手上还有“余粮”。截至上半年初，蔚来的银行存款供应量为533亿元，小鹏的银行存款供应量为417亿元，即使如此的银行存款供应量为511.9亿元。

第二个是美国市场占有率散开。

在2020年时，蔚来摩托车后交付量为43728辆，高于即使如此摩托车后的32624辆和小鹏摩托车后的27041辆，蔚来在三家车后企中排名第一。

2021年，小鹏勇夺历年来销冠，当年摩托车后交付量为9.82万辆，蔚来交付量是9.14万辆，被小鹏反以致于限。

2022年1-5同年，小鹏摩托车后、即使如此摩托车后、蔚来摩托车后的美国市场占有率分别为53688辆、47379辆、37866辆，蔚来的美国市场占有率位于六和后特罗斯季亚涅齐第三。

从年前的“蔚小理”，如今早就变成了“小理蔚”。

更尴尬的是，就连零跑摩托车后（年前5同年卖出40735辆）、娘娘摩托车后（年前5同年卖出49974辆）等默默无名也反以致于限蔚来。

目年前，从新能源摩托车后竞争对手更为激烈，蔚来的压力不小。

2021年，美国市场占有率以致于限过5万辆的车后企有5家，分别是三阳、上汽通用五菱、胡克中国、长城摩托车后、广汽埃安，而蔚来美国市场占有率不足4.4万辆。

少有的是广汽埃安，作为出身传统车后企的全方位纯电护肤品，2022年1-5同年一共美国市场占有率为76142台（营业收入快速增长122%）。

与TCL合作的小康股份，该子公司Group塞力斯本年度1-5同年一共美国市场占有率为13923辆（营业收入快速增长1344%），发展势头较强。此外，像以致于氪摩托车后、岚图摩托车后也在杀出从新能源摩托车后，蔚来面临的竞争对手对手更为多。

蔚来有两个；还有，一是唯一在美股、入市、从新加坡三地同时香港交易所的国内企业，在外资美国市场名气较小。二是蔚来的护肤品合于位于快歌全方位美国市场，在30万元以上全方位护肤品纯电车也后美国市场中市营收以致于限22%，稳居年前二。

公开场合信息显示，接下来蔚来将推出从新护肤品，快歌20万-30万元美国市场，不少人并不认为是对标胡克主销车后型Model 3。

蔚来拟逼进胡克的美国市场，能否振作从年前的骄傲？未来，蔚来面临着两个不确合于性因素，一个是随着疫情变化，供应链是否是稳合于；另一个是消费者购买意愿高低。

面对散开的蔚来，大家怎么看？