放假临近关注消费变动情况 锌铝高位震荡

原标题：假日临近关注购物调整情况下 锰铬当权震荡 来源：华泰期货交易

锰：

东村场调整：截至1月初7日周间，伦锰上升0.06%至3,538.5.00美元/吨，沪锰前锋较在此之前一周减低1.55%至24,500元/吨。LME锰现货升贴流水(0-3)由56.00美元/吨上升至27.55美元/吨。

铅矿东村场：据子龙，周间美国进口矿加工费列车运行于70-90美元/干吨。国产锰精矿加工费区域性调高，结构上列车运行区间在3900-4300元/吨之间，其中内蒙古区域TC最低列车运行在3900-4100 元，均等值4000元;榆林区域TC最低列车运行在3900-4200元，均等值4050元;泸州区域列车运行于3900-4000元，均等值3950元;贵州区域列车运行于4000-4300元，均等值4200元;云南区域列车运行于4000-4100元，均等值4050元;湖南区域等值钱列车运行于4200-4300元，均等值4250元。

沿河购物：据SMM实地资料，本周铬开建率为58.4%，较今年上升1.23%。本周，一小大型企业订购减低，主要由于其沿河大型企业逐步进行新年备库。然铬大型企业在购物情况下略微一般，多数大型企业立即于1.20日前进行新年假日，从本周及下周进行成品库存备库以供停产期间售卖。

锰锭库存调整：根据SMM，截至1月初7日周间，本土锰锭库存12.55万吨，较在此之前一周周上升0.54万吨。LME锰库存较今年减低0.57万吨至19.39万吨。保税区1.5万吨，较今年持平。

中心等观点：早先锰等值震荡为主。早先境外油气等值钱不稳定性减低了锰厂减产的在短期内，伦锰显出明显强于本土。而本土锰今日基本上属于供需双弱局面，北方环保政策压制锰冶炼厂开建，榆林、贵州区域也是并存限产状态。但北方一小沿河镀锰、铬大型企业也致使，原订年前沿河东村场成交较高。库存不足之处，本土七地库存较今年略有累库。等值钱不足之处，锰东村行情结构上呈现外强内弱局面，短期更多是随着伦锰被动上涨，建议以从容为主，需警惕境外减产对等值钱的刺激。

手段：单边：特征性。

可能会点：1. 趋向于挂钩慢速于在短期内 2. 购物远逊在短期内 3.本土外疫情情况下

铬：

东村场调整：截至1月初7日周间，伦铬上升3.89%至2,922.50美元/吨，沪铬前锋较在此之前一周减低3.68%至21,130元/吨。LME铬现货升贴流水(0-3)由-1.5美元/吨回落至-10.25美元/吨。

成本不足之处：截至1月初7日，SMM区域加权指数2818元/吨，较今年五大公报平。其中山西区域大公报2820-2850元/吨;河南区域大公报2820-2850元/吨;山东区域2840-2880元/吨;贵州区域大公报2650-2740元/吨;滇南区域大公报2740-2780元/吨;鲅鱼圈区域大公报2900-2950元/吨。

库存调整：根据SMM，截至1月初7日周间，本土铬锭库存77.6万吨，较在此之前一周上升2.3万吨。LME铬库存较今年减低2.23万吨至91.69万吨。

中心等观点: 早先铬等值受到小规模去库和境外减产在短期内的影响显出比较强势。欧洲能源危机小规模发酵，境外铬厂已经减产超过80万吨年市场需求，而且由于境外油气供货存在相当大不稳定性，减产或有增大近年来。本土基本面上，早先电解铬供货端开建市场需求小规模回升，贵州、山西、滇南陆续有复产计划。成本利润不足之处，早先本氧化铬跌幅较小，电等值相对稳定，目前铬等值属于当权，从业人员维持盈利。需求不足之处，铬棒需求尤为低迷，铬板带铅需求相对较好，临近新年一小大型企业准备假日。库存不足之处，本土铬锭社库也是小规模去库，沿河补库情况下较好。等值钱不足之处，境外减产类比本土去库对铬等值有所支撑，建议以逢低做多的思路对待，考虑到临近节假日，购物有趋弱的迹象，不须追多。

手段：单边：严厉看多。套利：特征性。

可能会点：1. 趋向于挂钩慢速于在短期内 2. 购物远逊在短期内 3. 本土能源消耗双控政策

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