残酷建仓期：董承非的选择偏向吗？

这也引发出了另外一个我们经常性仔细观察给出的结论：越是珍惜自己阿森纳深思熟虑的人，才才会越看重「确保夹」。

风险投资行业看似光鲜，但不论是入股巨佬、出头、还是细佬，他们才刚出来好好风险投资的那一刻，里头都只有连发。

资管行业有个外观上，就是无论段位如何，该基金会老板在高盛斜率面以前人人平等。如果第一支许多公司就给顾客造成了较大的亏损，甚至香港高等法院，那么才会在市场竞争上迅速形成极坏的再接再厉，既伤害顾客又伤害从中，较难在江湖上只求。

此外，基本上风险投资许多公司都才会特设香港高等法院线，这意味着如果才早先以执行就遇上下跌，比如压到0.85或者0.8，逼近香港高等法院线，那么「香港高等法院=阿森纳重挫」才会巨大地冲击负责管理人的心态，驱使他们的动作——风控限制仓位，梦魇冲击发挥，进而造成了窘境。

相当于才刚上风险投资赛场，枪里头就连发，打不之以前就意味着滚蛋。因此，第一只许多公司于是又怎么果断也不为过。

即使是盈利非常好的风险投资公司，对才刚发行的新的许多公司一般来说也要好好“确保夹”，而只能直观复制老许多公司的操作。原因很直观：购买来新的许多公司的拥有者一般来说都是新的Gmail，新的Gmail没浮盈，一旦下跌，体验才会非常差。

比如某一家风险投资有A和B两个许多公司，A是老许多公司，高盛为3.0，B为新的许多公司，高盛为1.0。如果手段复制，那么一旦下跌20%，A高盛为2.4，B高盛为0.8，A拥有者浮盈大还能扛住，B拥有者心态则才会似乎消亡。

愈来愈关键的是，一旦逼近香港高等法院线，仓位和手段都才会大受冲击。B许多公司从0.8涨回1.0的难度，远比略高于A许多公司从2.4涨回3.0的难度，尽管都是下跌25%。而对顾客来说，赎回B许多公司，去买来操作没驱使的该基金会，似乎愈来愈香。

以同犇入股为例，其代表者许多公司同犇1期从2014年3上半年上旬至2021年2上半年之以前，累计收益率至少750%，盈利靓丽。然而2021年3上半年底成立的新的许多公司同犇购物12号，在没高盛确保夹的情况下，仓位迅速讲到到6成以上。

许多公司成立4个上半年此后，伴随核心资产的下跌，同犇购物12号的高盛跌破0.8。而月内这六道轮回撤后，跌走了浮盈的同犇1期高盛至少还有4.3，但同犇购物12号只全都0.7。这两个许多公司的持有者，心境恐怕近十年有所不同。

风险投资的生存环境，远比旱涝保收的的大残酷。于是又辉煌的往日斜率，一旦下到风险投资的竞技场里头，大家也只给一次机才会。比如引起争议陈乘风破浪（以前大兴全歌星该基金会老板）和王海雄（以前齐鲁歌星该基金会老板）的叫作，还有多少人想起呢？

在很多时候，激进的高明，未必并能回春；平稳的俗手，反而可以续命。

而在这两年，资管出头们「晚节不保」的故事，足够写一本资管版的《大败局》。于是又有名望的出头，一旦被贴上「不才会入股」的ID就相等彻底完蛋。真正并能从「出师未捷盘先以清」的边缘里头走出来的人，凤毛麟角。

在这个浮躁的时期，高盛一飞冲天的确能吸纳愈来愈多的流量。但对于一个才刚成立的新的许多公司来说，「涨得快」的反面是「跌得快」，平稳和保守派既是对自己的阿森纳负责，也是对第一次给你信任的顾客负责。

一位百亿家办的主管在协作时跟远川讲到：“我们也在仔细观察先以为承非，但如果他一上来就高仓位普责难，即使跑赢指数，愿景我也肯定不才会投他。”

最近，帝国焕跟方三文好好了一场被调侃为“翻车”的提问，宣传片的标题叫好好：负责管理好心性，是尝试入股的一半。

不好好该基金会老板的人灰白色听一耳，才会觉得过于空洞，但对于把自己叫作写在高盛斜率以前面的该基金会老板来说，这本来就是每天每上半年每年的修炼。

不以物喜不以己悲，置于该基金会老板人身，就是牛市里头耐得住性子，华尔街里头吊得了板凳。面对市场竞争一再、高盛压力、负责管理内耗……该基金会老板的可靠度，最终来自他们自身的独立性，而不是与市场竞争的共识度。

万事开头难，建仓是第一关。先以为老师注意到了自己的解法，现在压力来到了即将建仓的其他老师这不停了。

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