大和：重申周大福买入评级 目标价凝升至19.5港元

大和披露调查结果援引，重申恒隆（01929）“买入”标准普尔，绿宝石组合较高导致的产品组合转变，将对2022财政年度的整体毛利率和核心营业利润（COP）产生本的公司严重影响，但下半年整体收入下降将达到30%至40%，目标价由19港元上调至19.5港元。

报告中援引，的公司披露第三财季零售值营业收入下降31.1%，当中内地下降38.8%，主要备受惠于绿宝石首饰及产品同店的销售下降23%，以及首三季新的增1055个零售点，翻倍早前1000个新的零售点的目标。管理层初时目标2022财政年度共开设1200个新的零售点。恒隆下半年2022财政年度内地同店的销售下降将达到十数个百分点。

该行表示，恒隆内地同店的销售下降10.7%，李静及澳门地区下降14.4%。虽然早先备受疫情严重影响，但由于绿宝石产品期望强劲及新的零售点数量高于预期。管理层认为下半财政年度经营情况仍然翻倍预期，改善趋势并存至今。对于2022财政年度第四季，管理层对内地珠宝同店的销售转为乐观，预期未来主要是农历除夕夜及圣诞节的销售秋冬季下备用仍充足，而曾和可能要陷入物流中断的备用短缺。

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