多领域三巨头频频入局电解水制氢 布局首选3大细分龙头

我国碳太阳能电池小汽车商品商业化趋势已确定，制造业即将接踵而至放量降本，碳太阳能电池小汽车将工业发展已是新能源小汽车的重要技术创新路线之一。

国策前端：国家碳太阳能电池小汽车补偿国策脚踏和《中华人民共和国能源法（征求意见作序）》将碳能列入能源形式语言，分别从财政补偿和法规上为碳太阳能电池小汽车提倡集中力量身心。碳太阳能电池小汽车国补国策脚踏，北京、厦门、东莞进入首批碳太阳能电池小汽车首创大都市圈，地方补偿力度大超考虑到，奠定了预见碳太阳能电池小汽车商品商业化运营的框架；

供应前端：我国碳太阳能电池小汽车制造业链制度化逐步创设，极为重要装配研制成功进程随之加速，开销降低幅度大。目前我国已进一步掌控了碳太阳能电池推力、电堆、管壁电极、质子互换管壁、空压机、气化循环泵等核心部件的极为重要技术创新，理论上创设了具有自行专利权的车用碳太阳能电池技术创新制度化，俱备大规模信息化必需；

商品需求前端：“双碳”国策引爆碳能商品需求，尤其是钢铁、电力、石化、煤炭等领域，俱备“零碳”属性的碳太阳能电池小汽车接踵而至快速放量期，碳太阳能电池重卡已是商品邻近地区。碳太阳能电池小汽车在续驶三站、低温环境适应性、动能后勤速度等方面在新能源小汽车技术创新路线中具有其独特的首创占有优势，比较适合于长距离的实例和商用车领域，碳太阳能电池重卡接踵而至军事战略窗口期。

在当前补偿国策下，车承租开销大幅降低，碳太阳能电池小汽车均生命周期开销同燃油车比占有优势明显，原订到2025年商品保有量有望创出10万辆，2025年商品规模接近700亿元，我们认为届时商品将形成以碳太阳能电池推力的系统、电堆企业牵头的服务业的设计。

多领域巨头频频入局电解水制碳，可再生能源制碳已是上半年商品投资邻近地区。“绿电+绿碳”的组合拳给碳能制造业流向新民主同盟，有望带来气化开销的降低并作出贡献气化储运、加碳节目内开销的降低。

投资建议：当前，随着碳太阳能电池小汽车的提倡，认为首先得益于的是推力的系统、电堆等极为重要装配节目内中俱备技术创新及开销占有优势的企业：

东岳集团：俱备质子互换管壁量产车能力，入围北京、厦门、东莞三大首创大都市圈，拟将碳能业务分拆主板；

亿华通：碳太阳能电池推力龙头，北京首创大都市圈得益于者；

美锦能源：管壁电极-电堆-推力-整车-加碳站均制造业链的设计，东莞首创大都市圈得益于者。

风险提示：核心技术创新创出胜于考虑到、开销降低胜于考虑到、加碳框架设备设施胜于考虑到。（缺少：好股票）