PVC年底库存承压 冷冬和新能源双控或增加上游不确定性

金主联社（嘉兴，名记者 陈抗）讯，PVC粉定价自10月底中的旬自始历史最低位后，以上升发展趋势进入到12月底，12月底1日华东PVC SG-5定价在9000-9250元/吨区间震荡，较10月底12日最低位的14493元/吨，上升振幅超过36%。

多位服务业人士对金主联社名记者坚称，前三季度PVC定价走高主要受南岸开发成本定价推动，随着焦炭及制品电石定价的上升，PVC开发成本支撑移向。下游上都，地产商需要不达预期，建材采购供货上升，PVC中的小企业厂库备用及贩售心理压力降低。

卓自始资料库PVC分析师孙伟卓向金主联社名记者提到，PVC消费主要阵地在华东、南中的国，截至11月底26日，华东、南中的国PVC粉的仓库备用全面性较2020年降低133.48%，“年有这时候都才会去备用，月份下游需要全面性较弱，预计之前结算备用才会之前累积，PVC定价也很难再副本之前的低位了。”

物产中的大期货研究院能化组长张骏对金主联社名记者坚称，自此以后PVC南岸数值较多：受地产商资金不稳和冬日考量受到影响，西南方地区需要上升延缓，各地工地提前进入停工阶段；冬季供热可能致使钢铁工业火力发电厂不稳。

PVC开工率回升 下游地产商需要不及预期

根据国家统计局信息，月份1-10月底全国民宅新开工国土面积为16.67亿平方米，营业收入上升7.7%，房地产商业开发中的小企业土地租用国土面积15.82亿平方米，营业收入上升11.0%。房地产商业、交通运输等这两项的需要减缓，致使PVC下游管材、型材制品的市场容量无明显变动，但南岸的供应在逐步激增。

“早先焦炭定价攀升，备用累积，大幅纾缓了供需矛盾，西南方限电纾缓后电石定价也稳定了，PVC的全面性供给逐步适合于，连续月内开工率都有所回升。”张骏说。孙伟卓提到，PVC粉采购中的小企业11月底全面性开工率在75.34%，10月底和9月底的开工率分别为68.22%和68.35%，“12月底应该才会之前恢复，年有11、12月底全面性开工率接近80%。”同时，南岸电石中的小企业的开工率也在回升，11月底回升至70%大约，12月底需要量年末之前进一步提高。

PVC定价快速上升致使下游采购意愿有限，PVC中的小企业发前期热卖为主，根据卓自始资料库统计的样本中的小企业清净热卖情况来看，截至11月底24日，清净热卖量小幅进一步提高到7天大约，孙伟卓坚称，热卖量降低是由于外销供货降低所致，纾缓了内需的不足。

电石需要量一般来说 萘国法占多数比年末降低

国际间PVC采购工艺主要分为电石国法与萘国法两种，电石国法的主要制品是焦炭、电石，萘国法主要制品是炼油厂，由于制品各不相同，开发成本也有差别。目前电石国法PVC占多数比近80%，萘国法PVC占多数比较少，电石的需要量和定价依然是受到影响PVC定价的最主导考量。

电石定价上涨时，自供电石的战略性PVC采购中的小企业如中的泰化学（002092.SZ）、新疆天业（600075.SH）、湖北宜化（000422.SZ）、三友化工（600409.SH）获益于贵金属涨价，利息大幅进一步提高，而外购电石的PVC中的小企业的利息则被削薄。

张骏提到，未来PVC市场的不明确考量更多在南岸，在能源双控的背景下，电石生产线增幅减缓，IT张力弱，西南方主产区的生产线变动才会直接受到影响PVC的市场走势。之前，电石国法PVC或面临瓶颈，而萘国法PVC的占多数比年末降低。

根据国家发改委信息，月份前三季度，化工服务业降低值营业收入降低10.8%，增幅营业收入降低9.5%，主要产品中的，电石需要量2154万吨，激增5.3%；萘需要量2089万吨，营业收入激增23.1%。

金主联社名记者注意到，近两年国际间有超过20个萘这两项开建，融战略性这两项也推动了国际间萘生产线持续扩张，包括福建古雷非金属融战略性这两项、中的炼油厂广东非金属融战略性这两项、盛虹融（宿迁）融战略性这两项、浙非金属4000万吨/年融战略性二期这两项等均在月份进入采购阶段，其中的都有萘生产线。

当前国际间拥有萘国法PVC生产线的上市子公司，主要有万华化学（600309.SH）、氯碱化工（600618.SH）、冀中的能源（000937.SZ）等。嘉化能源（600273.SH）在月份6月底试产了30万吨萘国法PVC这两项，子公司涉及人士向金主联社名记者坚称，能源双控下，电石生产线一般来说，才会推高PVC的定价，并将定价持续保持在低位，“目前PVC结算定价比这两项试产时降低了1000多元/吨，萘国法的开发成本并不大上升，比电石国法低，才会之前推高子公司利息。”

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