【券商聚焦】中信建投维持小米(01810)买入评级 料2021年第四季收入上年升13%

凤凰网恒生指数|中信建投发研报指，该行预定系列产品2021Q4收入814亿元,下同上涨13.1%,更改后营业额31亿元,下同小幅攀升5.6%。分板块看,四季度平板电脑业务范围受到缺芯影响周内环比将有所攀升,但毛利端上涨助力平板电脑收入下同上涨共约11%,预定共约473亿元,IoT业务范围上,预定将下同上涨22%达257亿元,网络服务业务范围预定将下同上涨24%至77亿元。

2021年12月28日,系列产品12苹果年末发表,这是系列产品上架的第三代高端旗舰平板电脑,也是系列产品首次尝试上架双尺寸机型。由于四季度平板电脑出货承压情况延用以及双十一促销高效率下降,系列产品12苹果发表对四季度系列产品笔记本电脑最畅销的促进作用显然非常有限,预定四季度系列产品全世界平板电脑出货共约4380万台。基于ASP下同小幅上升,毛利率超12%的预测,预定整体平板电脑资本额下同上涨13.1%。Corporation笔记本电脑整年周内预定共约为1.9亿。待缺芯逐步缓解后来,平板电脑业务范围几乎将保持一致强劲上涨,预测今年平板电脑出货两位数共约为20%。

双十一等促销活动的诱发下,CorporationIOT业务范围Q4两位数相对于于Q3有所大大提高。Corporation于10月提前完成整年一万家首期面包店目标,外资企业破万后来,系列产品之家已塌陷至各省市2200多个县境,县境商品桥隧从上次的30％迅速大大提高至80％,深入塌陷商品,充分释放需求量端转变前景,为资本额上涨注入新民主同盟(310328)。综上考虑,该行预定四季度IoT将解决问题下同上涨共约22%,整年IoT业务范围下同上涨共约27%。

四季度笔记本电脑及IoT设备周内的优势地位将持续把手系列产品全世界应用程序数上涨,为网络自营范围转变奠定良好基础。值得注意的是,由于外国应用程序ARPU呈上涨态势,网络业务范围的外国收入上涨极多。游戏业务范围也有望丧失上涨。受制于欧美国家广告行业两位数放缓,该行预定四季度Corporation网络业务范围将解决问题达24%的下同两位数,整年网络业务范围预定上涨20%。

自2021年3月30日,Corporation年末对外告示成立全资子Corporation负责计算机系统电动车业务范围起,Corporation计算机系统电动车业务范围如愿推进,的团队核心人物已超500人,目标产能30万台,预定将于2024年上半年解决问题年末量产。系列产品推进收购嘉晨射频等汽车零部件Corporation,尽力的设计电动车产业。2022年,北京市政府工作报告明确指出推动系列产品汽车开工规划。

该行预定Corporation2021-2022年资本额分别为3229亿元,4302亿元,non-gaap营业额分列为206亿,252亿元,当前Corporation股票完全相同2022年PE为15倍。该行认为,Corporation平板电脑业务范围周内与APS齐升,正处在高速转变先决条件,IoT业务范围在计算机系统家居的推进下上涨强而有力,网络业务范围仍处在应用程序积累先决条件,外国应用程序ARPU慢慢大大提高,具有较大的商品转变前景长期看高上涨可期。考虑到Corporation预见主营业务范围强而有力转变同时造车业务范围正在稳步推进,预定24年解决问题量产,看好Corporation中长期价值。维持“买入”评级,目标价30港元。